14 апреля 2026 года российский нефтегазовый сектор продолжил публикацию финансовых результатов за 2025 год, которые продемонстрировали масштаб негативного влияния прошлогодней ценовой конъюнктуры. «Газпром нефть» отчиталась о падении чистой прибыли вдвое — до 245,8 млрд рублей, а объем дивидендных выплат по сектору сократился в два раза по сравнению с предыдущим годом . При этом операционные показатели компаний демонстрировали рост: «Газпром нефть» нарастила добычу углеводородов до рекордных 130,7 млн т н. э., а нефтепереработка достигла 43,9 млн т . На этом фоне эксперты с оптимизмом смотрят в 2026 год, ожидая, что ближневосточный конфликт и рост цен на энергоносители принесут нефтяникам существенное улучшение финансовых показателей уже во втором квартале . В этом материале — главные корпоративные отчеты и прогнозы по состоянию на 14 апреля 2026 года.
Газпром нефть: прибыль упала вдвое, операционные рекорды сохранены
10 апреля «Газпром нефть» раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2025 год. Цифры оказались ожидаемо слабыми на фоне неблагоприятной рыночной конъюнктуры .
Чистая прибыль компании сократилась в 2 раза по сравнению с 2024 годом — до 245,8 млрд рублей. Выручка снизилась на 12% до 3,6 трлн рублей, а скорректированная EBITDA уменьшилась на 24%, составив 1,07 трлн рублей .
Прибыль до налогообложения сократилась в 1,9 раза до 364,3 млрд рублей .
Председатель правления «Газпром нефти» Александр Дюков, комментируя результаты, отметил, что в 2025 году компания работала в условиях высокой волатильности мировых цен на нефть, усиления санкционного давления и ограничений в рамках сделки ОПЕК+. «Несмотря на это, «Газпром нефть» сохранила финансовую устойчивость и продолжала активное развивать все направления бизнеса», — подчеркнул Дюков .
Операционные рекорды на фоне финансового спада
Вопреки падению финансовых показателей, операционные результаты компании оказались рекордными. Добыча углеводородов увеличилась на 3% до 130,7 млн т н. э. Рост был обеспечен реализацией крупных проектов на Ямале и в Восточной Сибири, а также эффективной работой на зрелых месторождениях .
Объем нефтепереработки вырос на 2% до рекордного показателя в 43,9 млн т. Компания нарастила производство бензина до 10 млн т для обеспечения потребностей российского топливного рынка .
Сеть АЗС «Газпром нефти» достигла 1585 станций, открыв 36 новых автозаправочных станций. Наибольшее число новых станций появилось в Красноярском крае, Московской и Новосибирской областях .
Отношение чистый долг / EBITDA выросло с 0,6 на конец 2024 года до 1,2, что компания называет комфортным уровнем .
Причины падения и прогнозы
Ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова назвала главной причиной снижения выручки и других финансовых показателей неблагоприятную рыночную конъюнктуру: низкие цены на нефть при одновременном росте курса рубля к доллару .
Руководитель центра по аналитике российских акций «БКС мир инвестиций» Кирилл Бахтин добавил, что выраженная в рублях цена российской нефти в 2025 году снизилась на четверть .
«Дополнительными факторами стали высокий дисконт в цене российской Urals к стоимости нефти Brent и влияние санкций», — отметила Мильчакова .
При этом она обратила внимание, что «Газпром нефть», в отличие от ряда других мейджоров отрасли, несет высокие затраты на добычу нефти на арктическом шельфе, а также развивает другие дорогостоящие проекты .
Что касается дивидендов, Мильчакова оценила финальные выплаты за второе полугодие 2025 года в диапазоне 17,3-21,7 рубля на акцию. Суммарные дивиденды 2025 года, по ее подсчетам, составят 34,6-39 рублей на акцию, что даст дивидендную доходность 6,5-7% .
На фоне роста цен на нефть в 2026 году Мильчакова прогнозирует рост выручки «Газпром нефти» до 3,9-4 трлн рублей (+8-11%), а скорректированной EBITDA — до 1,25-1,3 трлн рублей (+17-21,5%) .
Общая картина: дивиденды нефтегазового сектора сократились вдвое
Нефтегазовый сектор в целом продемонстрировал негативную динамику по дивидендным выплатам по итогам 2025 года. Объем выплат по итогам девяти месяцев составил 640 млрд рублей, что вдвое меньше по сравнению с 1,2 трлн рублей годом ранее .
За год количество компаний, объявивших о выплатах, снизилось с 28 до 23 .
Крупнейшие дивиденды по итогам девяти месяцев выплатили «Лукойл» (275 млрд рублей) и «Роснефть» (122 млрд рублей). Однако эти суммы значительно снизились по сравнению с 2024 годом, когда «Лукойл» выплатил 356 млрд рублей, а «Роснефть» — 386 млрд рублей .
Согласно отчетностям по МСФО, в первом полугодии 2025 года чистая прибыль «Роснефти» сократилась в три раза до 245 млрд рублей, а чистая прибыль «Лукойла» — в два раза до 289 млрд рублей .
Опрошенные «Коммерсантом» эксперты связывают такую динамику с падением цен на нефть и слабой рыночной конъюнктурой. «Прежде всего это упавшая в цене нефть, крепкий рубль, потеря рынков сбыта из-за санкций», — отметил директор по работе с состоятельными клиентами «БКС Мир инвестиций» Роман Носов .
Апрельский прогноз: Reuters ожидает удвоения НДПИ
На фоне публикации отчетности за 2025 год эксперты с оптимизмом смотрят на текущий 2026 год. По расчетам Reuters, доходы России от налога на добычу полезных ископаемых в апреле удвоятся и достигнут 700 млрд рублей (около $9 млрд) на фоне конфликта на Ближнем Востоке и вызванного этим нефтегазового кризиса в мире .
Основная часть нефтегазовых доходов России поступает за счет добычи энергоресурсов. По оценке Reuters, в апреле поступления от НДПИ составят примерно 700 млрд рублей против 327 млрд рублей в марте .
Для сравнения: по итогам марта нефтегазовые доходы федерального бюджета России составили 617 млрд рублей против 432,3 млрд рублей в феврале, следует из данных Минфина. Из этой суммы поступления от НДПИ составили почти 443 млрд рублей, из которых 326,8 млрд рублей пришло от добычи нефти .
Причины роста: ближневосточный конфликт
Среди причин роста нефтегазовых доходов бюджета России в Кремле называли смягчение санкций США против российского нефтегазового сектора и рост цен на энергоресурсы .
По словам пресс-секретаря президента РФ Дмитрия Пескова, российские компании ориентируются на текущую ценовую конъюнктуру .
В начале апреля цена на нефть марки Urals, экспортируемой из российского порта Приморск, достигла $116,05 за баррель. Показатель стал максимальным за последние 13 лет, писал Bloomberg со ссылкой на данные Argus Media .
Рост цен на энергоносители произошел на фоне эскалации на Ближнем Востоке. Конфликт фактически привел к перекрытию Ормузского пролива, через который проходит примерно 20% мировых поставок нефти .
Минфин: падение доходов за квартал составило 45%
Несмотря на апрельские оптимистичные прогнозы, итоги первого квартала 2026 года, опубликованные Минфином 7 апреля, зафиксировали масштаб фискальных потерь. Нефтегазовые доходы федерального бюджета России снизились на 45,4% в годовом выражении и составили 1,443 трлн рублей .
«Нефтегазовые доходы составили 1,443 млрд рублей, что меньше показателей аналогичного периода предыдущего года (на 45,4% г/г), а также их базового размера в январе-марте текущего года, преимущественно вследствие снижения цен на нефть», — говорится в материалах министерства .
При этом ненефтегазовые доходы выросли на 7,1% до 6,866 трлн рублей. Поступления оборотных налогов, включая НДС, в январе-марте 2026 года выросли на 8,9%, а в части поступления ключевых ненефтегазовых доходов зафиксирован рост на 6,7% в годовом выражении .
Минфин подчеркнул, что конструкция бюджетных правил остается неизменной. С 1 марта 2026 года ведомство приостановило ежемесячные операции по покупке и продаже иностранной валюты и золота в связи с формированием дополнительных нефтегазовых доходов .
Перспективы: 2026 год может стать годом восстановления
Финансовые результаты 2025 года стали отражением крайне сложной для нефтяников ценовой конъюнктуры. Однако текущая ситуация на мировых рынках дает основания для осторожного оптимизма.
Аналитики сходятся во мнении, что укрепление рубля в 2025 году и низкие цены на нефть оказали давление на рублевую выручку экспортеров. Выраженная в рублях цена российской нефти в прошлом году снизилась примерно на четверть .
Тем не менее, уже в апреле 2026 года ситуация кардинально меняется. Рост цен на энергоносители на фоне ближневосточного конфликта уже привел к удвоению поступлений от НДПИ по сравнению с мартом .
По итогам первого квартала нефтегазовые доходы составили 1,4 трлн рублей, что на 45,4% ниже прошлогоднего уровня. Однако апрельские показатели могут кардинально изменить эту динамику. Согласно прогнозу Минфина, всего по итогам 2026 года бюджет России получит чуть более 8,9 трлн рублей нефтегазовых доходов .
Как отмечается в материалах Минфина, снижение нефтегазовых доходов в начале 2026 года происходит на фоне конфликта в Персидском заливе, который привел к росту цен на энергоресурсы и увеличению спроса на российские нефть и газ .
