Январь 2026 года стал для российского нефтегазового бизнеса месяцем удивительных контрастов. Доходы бюджета от отрасли рухнули вдвое — до минимума с пандемийного 2020 года, налоговые поступления сократились в 2,5 раза, а дисконт на Urals взлетел до $29 за баррель. При этом добыча газа неожиданно рванула вверх до четырехлетнего максимума, а нефтяники получили 16,9 млрд рублей по демпферу, хотя аналитики предрекали им платежи в бюджет. В этом материале на основе данных Минфина, Росстата и отраслевых изданий разбираемся, как нефтегазовый бизнес проходил точку бифуркации в первом месяце 2026 года.
Доходный шок: минус 50% за месяц
Главной новостью января стали данные Минфина о нефтегазовых доходах. По предварительной оценке, опубликованной 4 февраля, доходы федерального бюджета от нефтегазового сектора составили всего 393,3 млрд рублей . Это на 50,2% меньше, чем в январе 2025 года, когда было собрано 789,1 млрд рублей .
Показатель стал минимальным с августа 2020 года, когда давление на нефтегазовый сектор оказывала пандемия коронавируса . По сравнению с декабрем 2025 года доходы снизились на 12,2% .
Базовый месячный объем нефтегазовых доходов был установлен на уровне 575,5 млрд рублей, а дополнительные нефтегазовые доходы третий месяц подряд остаются отрицательными — минус 182,2 млрд рублей . Это означает, что в соответствии с «бюджетным правилом» средства Фонда национального благосостояния будут направлены на покрытие дефицита. Совокупный объем продажи иностранной валюты и золота составит 226,8 млрд рублей в период с 6 февраля по 5 марта .
Прогноз на февраль также неутешительный: Минфин ожидает отрицательные дополнительные доходы в размере -209,4 млрд рублей .
Налоговая разрезка: НДПИ упал в 2,5 раза
Детальная статистика по налогу на добычу полезных ископаемых (НДПИ) раскрывает масштаб фискального провала. Общие поступления по НДПИ в январе упали в 2,5 раза в годовом сравнении и на 19,8% в месячном, составив 440,3 млрд рублей .
Внутри этой суммы:
- НДПИ на нефть — 331,9 млрд рублей (снижение в 2,0 раза в годовом сравнении и на 22,9% в месячном)
- НДПИ на газ — 70,9 млрд рублей (сокращение в 2 раза в годовом сравнении и на 7,6% в месячном)
- НДПИ на газовый конденсат — 37,5 млрд рублей (снижение в 1,7 раза в годовом сравнении и на 9,6% в месячном)
Поступления от экспортной пошлины в месячном сравнении выросли на 6,8%, но в годовом отмечено снижение в 1,8 раза — до 40,7 млрд рублей. В связи с завершением финального витка большого налогового маневра в нефтяной отрасли, поступления по этой статье практически полностью обеспечивает газ .
Причины падения: цены, рубль и санкции
Минфин и отраслевые эксперты выделяют несколько ключевых факторов, обрушивших доходы.
Ценовой фактор. Цена на российскую нефть в январе поднялась незначительно — с $39,18 в декабре до $40,95 в январе, тогда как в бюджете заложена цифра $59 за баррель . При этом дисконт Urals к Brent резко вырос. В ноябре-декабре из-за санкционных ограничений, по данным Argus, дисконт увеличился до уровней свыше $20-26 за баррель, а по итогам января скидка выросла почти до $27-29 за баррель .
Валютный фактор. Укрепление рубля также сыграло негативную роль: при прочих равных условиях более сильный рубль снижает рублевую выручку от экспортных поставок .
Санкционный фактор. Падение началось еще в ноябре 2025 года, когда США ввели санкции против российских компаний «Роснефть» и «ЛУКОЙЛ» . Российские экспортеры вынуждены предлагать большие скидки из-за санкционного давления со стороны Запада и теряют рынки сбыта .
Газовый рекорд: плюс 6,4% на морозе
На фоне финансового шторма в нефтянке газовая отрасль преподнесла сюрприз. Россия в январе 2026 года нарастила суммарную добычу газа (природный и попутный нефтяной) на 6,4% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года — до 66,6 млрд кубометров. Это максимальный показатель с марта 2022 года, достигнутый на фоне холодной погоды в большинстве регионов России.
Добыча природного газа в январе составила 57,6 млрд кубометров, что на 8,2% выше, чем в декабре 2025 года, и на 7,5% больше, чем в январе 2025 года. Это также максимальный показатель за четыре года . Добыча попутного нефтяного газа осталась на уровне прошлого года — 9 млрд кубометров.
Ранее «Газпром» сообщал, что в январе установил новый исторический рекорд поставок газа российским потребителям для этого месяца из Единой системы газоснабжения — 51,275 млрд кубометров . Рост потребления газа был связан с холодной погодой в большинстве регионов России.
Для сравнения: по итогам 2025 года Россия снизила суммарную добычу газа на 3,3% — до 662,7 млрд кубометров . Согласно прогнозу Минэкономразвития, добыча газа в РФ в 2026 году вырастет до 690,4 млрд кубометров .
Демпферная аномалия: 16,9 млрд вместо платежа в бюджет
Отдельного внимания заслуживает ситуация с топливным демпфером. В январе нефтяные компании получили из бюджета 16,9 млрд рублей по этому механизму . Это в 9,3 раза меньше, чем в январе 2025 года, и в 3,4 раза меньше, чем в декабре (57,8 млрд рублей) .
Парадокс в том, что отраслевые аналитики, опрошенные «Интерфаксом», ожидали, что демпфер за декабрь уйдет в отрицательную зону — то есть нефтяники должны были направить средства в казну, а не получить компенсацию. По их оценкам, суммарные выплаты должны были составить около 12 млрд рублей .
Эксперты рынка отмечали, что это должно было произойти по причине изменения рыночной конъюнктуры:
- Падение цен на нефтепродукты на внешних рынках (чем ниже цены на топливо на внешних рынках, тем ниже демпфер)
- Рост дисконта цены российской нефти Urals относительно марки Brent (чем больше дисконт, тем ниже демпфер)
Демпферный механизм действует в России с 2019 года. Бюджет выплачивает демпфер как своего рода субсидию нефтяным компаниям, чтобы те сдерживали внутренние цены на топливо при высоких экспортных нетбэках. Если разница между экспортной стоимостью топлива и индикативной внутренней ценой положительная (экспорт выгоднее внутренних поставок), государство платит нефтяным компаниям; если разница отрицательная — нефтяники платят в бюджет .
В основном государство платит нефтяным компаниям, исключение составляет 2020 год, когда из-за рыночной конъюнктуры в условиях пандемии российские нефтяники заплатили в бюджет по демпферу 356,6 млрд рублей .
Дисконтная драма: битва за формулу
В конце 2025 года несколько источников сообщили «Интерфаксу», что нефтяные компании предложили вернуть предельную скидку на нефть Urals к эталонной котировке «Североморский датированный» (Brent) в расчет демпфера. Речь идет об ограничении коэффициента Вспр в формуле демпфера — он отражает скидку Urals/Brent при расчете нетбэков по топливу .
Этот коэффициент вводился тогда, когда наблюдалась высокая скидка цены нефти Urals к бенчмарку Brent, но когда она нормализовалась, с 2025 года ограничение было снято. Теперь экспортная альтернатива учитывает реальную скидку Urals/Brent .
В ноябре-декабре из-за санкционных ограничений дисконт сильно увеличился, что снизило экспортный нетбэк и выплаты демпфера. В связи с этим нефтяные компании предложили ограничить расчетную скидку до $10-15 за баррель .
В ноябре в РФ были приняты поправки в Налоговый кодекс, которые отложили отказ от учета данного коэффициента при расчете демпфера с 2027 года на 2029 год .
Замглавы Минфина Алексей Сазанов, комментируя в конце года эту инициативу нефтяников, заявил: «Все налоговые изменения, которые правительство хотело сделать, уже были сделаны в ноябре. Поэтому у нас никаких новых налоговых изменений, в том числе донастройки демпфера, не планируется» .
По словам источников «Интерфакса», обсуждение этой темы продолжается и в 2026 году. Дисконт на российскую нефть пока увеличивается, и демпфер может стать отрицательным, то есть нефтяным компаниям придется платить в бюджет. Однако Минфин пока выступает против корректировки формулы, поскольку речь идет о выпадающих доходах бюджета .
Структурные изменения: нефтегаз теряет вес
Январские данные вписываются в долгосрочный тренд снижения роли нефтегазового сектора в российской экономике. По итогам 2025 года доля нефтегазовых доходов в структуре доходов федерального бюджета сократилась до 22,7% (против 30,3% в 2024 году), что стало минимальным значением за последнее десятилетие и почти вдвое меньше, чем в 2015 году .
Ненефтегазовые доходы в 2025 году выросли на 12,6%, до 28,807 трлн рублей, сформировав 77,3% доходной части бюджета . Это свидетельствует о постепенной адаптации экономики к новым реалиям, хотя темпы этой адаптации пока оставляют желать лучшего.
Общие нефтегазовые доходы за 2025 год составили 8,477 трлн рублей, снизившись на 23,8% к 2024 году . В Минфине при этом отмечали, что, несмотря на снижение цен на нефть, поступление нефтегазовых доходов сложилось на уровне, превышающем их базовый размер .
Прогнозы: февраль будет хуже
Прогноз на февраль 2026 года также неутешительный. Минфин ожидает отрицательные дополнительные нефтегазовые доходы в размере 209,4 млрд рублей . Бюджету предстоит компенсировать эти потери за счет средств ФНБ.
Если динамика сохранится, то по итогам первых двух месяцев казна недополучит порядка 3-3,5 трлн рублей нефтегазовых доходов . Перед правительством встанет трудный выбор — либо брать деньги из ФНБ, что неизбежно приведет к его исчерпанию, либо увеличивать госдолг .
При этом прогноз на 2026 год в целом остается относительно оптимистичным: ожидается, что нефтегазовые доходы составят 8,92 трлн рублей, что будет значительным увеличением по сравнению с 2025 годом . Общие доходы федерального бюджета в 2026 году должны составить 40,283 трлн рублей.
