Февраль 2026 года стал для российского нефтегазового рынка месяцем жесточайшего сжатия. Экспорт нефти и нефтепродуктов обвалился до самых низких значений с начала 2022 года, доходы от продажи энергоносителей сократились на $1,5 млрд за месяц, а бюджет недосчитался 153 млрд рублей нефтегазовых поступлений. При этом на фоне ближневосточного кризиса цены на Urals рванули вверх, а российские производители топлива нашли неожиданных покупателей в Латинской Америке. В этом материале на основе данных Минфина, МЭА и отраслевых изданий разбираемся, как нефтегазовый рынок России проходил точку бифуркации в феврале 2026 года.
Экспортный коллапс: минимум с февраля 2022 года
Главным событием февраля стали данные Международного энергетического агентства (МЭА) о катастрофическом падении экспорта. Суммарный экспорт нефти и нефтепродуктов из России в феврале 2026 года рухнул на 11,4% по сравнению с январем — до 6,62 млн баррелей в сутки против 7,47 млн месяцем ранее . Это самый низкий показатель с февраля 2022 года .
В структуре падения:
- Экспорт сырой нефти уменьшился на 410 тыс. баррелей в сутки — до 4,21 млн б/с
- Поставки нефтепродуктов сократились на 440 тыс. баррелей в сутки — до 2,41 млн б/с
В годовом выражении картина оказалась еще драматичнее. По сравнению с февралем 2025 года совокупный экспорт упал на 780 тыс. б/с, экспорт нефти — на 450 тыс. б/с, нефтепродуктов — на 330 тыс. б/с .
Доходный нокаут: минус $1,5 млрд за месяц
Закономерным следствием падения физических объемов стало обвальное сокращение экспортной выручки. Доходы России от экспорта нефти и нефтепродуктов в феврале составили $9,5 млрд . Это на $1,5 млрд меньше, чем в январе, и на $4 млрд меньше, чем годом ранее .
Детализация по секторам выглядит следующим образом:
- Доходы от экспорта нефти — $5,9 млрд (на $660 млн меньше января)
- Доходы от экспорта нефтепродуктов — $3,61 млрд (снижение на $800 млн)
Примечательно, что падение доходов происходило на фоне роста цен. Стоимость Urals FOB Primorsk в феврале выросла на $2,75 за баррель — до $42,81 за баррель, оставаясь ниже нового «потолка цен» Евросоюза в $44,1 за баррель . Нефтепродукты также дорожали: газойль подскочил на $5,89 за баррель (до $71,01), мазут — на $2,75 (до $31,56) .
Бюджетный провал: недополученные 153 млрд
Финансовые проблемы отрасли мгновенно отразились на федеральном бюджете. По данным Минфина России, нефтегазовые доходы в феврале составили 432,3 млрд рублей . Это выше январских 393,3 млрд, но существенно ниже базового месячного объема в 585,5 млрд рублей .
Таким образом, недопоступление нефтегазовых доходов в феврале достигло 153,2 млрд рублей . В январе дефицит составлял 17,4 млрд рублей, так что ситуация резко ухудшилась.
В феврале налог на добычу полезных ископаемых (НДПИ) составил 437,7 млрд рублей, из которых :
- НДПИ на нефть — 314,4 млрд рублей
- НДПИ на газ — 88,9 млрд рублей
Примечательная деталь: нефтяные компании в феврале впервые за пять лет перечислили в бюджет 18,8 млрд рублей по топливному демпферу . Обычно выплаты идут из бюджета компаниям, но изменение рыночной конъюнктуры развернуло денежный поток в обратную сторону.
Итоги двух месяцев: минус 47% доходов
Сводные данные за январь-февраль 2026 года, опубликованные Минфином 10 марта, зафиксировали масштаб катастрофы. Нефтегазовые доходы за первые два месяца составили 826 млрд рублей . Это на 47,1% меньше, чем за аналогичный период 2025 года, когда было собрано 1,56 трлн рублей .
Базовый размер нефтегазовых доходов на январь-февраль был установлен на уровне 1 161 млрд рублей. Недопоступление составило колоссальные 335 млрд рублей . В соответствии с «бюджетным правилом» средства Фонда национального благосостояния были направлены на покрытие дефицита.
Общие доходы бюджета за два месяца сложились в размере 4 767 млрд рублей, что на 10,8% ниже прошлогоднего уровня . Расходы при этом выросли на 5,8% — до 8 216 млрд рублей. В результате дефицит бюджета достиг 3 449 млрд рублей — на 1 032 млрд выше аналогичного периода прошлого года .
На этом фоне ненефтегазовые доходы показали уверенный рост: +4,1% до 3 942 млрд рублей . Особенно впечатляет динамика НДС: поступления выросли на 10,8% до 2 237 млрд рублей, что говорит об устойчивости внутренней экономики.
Причины падения: Дружба, Индия и санкции
МЭА выделило три ключевых фактора, повлиявших на российский нефтеэкспорт в феврале :
- Остановка поставок по трубопроводу «Дружба» в Венгрию и Словакию. ЕС в конце февраля не смог утвердить новые санкции из-за вето Угорщини, которая требовала возобновления поставок нефти из РФ по «Дружбе» . Однако прокачка так и не была восстановлена в полном объеме.
- Снижение экспорта в Индию. Нью-Дели в феврале импортировал на 100 тыс. б/с меньше российской нефти, снизив объемы до минимумов с ноября 2022 года . После заключения торговой сделки с США Индия начала наращивать закупки сырья из Северной и Южной Америки, а также из Африки и с Ближнего Востока .
- Сокращение морского экспорта. Морские поставки нефти из РФ упали к январю на 440 тыс. б/с — до 2,4 млн б/с .
Сокращение поставок нефтепродуктов было обусловлено прежде всего падением экспорта газойля на 170 тыс. б/с и мазута на 220 тыс. б/с . Отгрузки российского бензина после двухмесячного эмбарго в феврале составили лишь 20 тыс. б/с .
Парадокс цен: война на Ближнем Востоке спасает Urals
Военный конфликт на Ближнем Востоке, приведший к блокировке Ираном Ормузского пролива, оказал значительное влияние на стоимость российской нефти. По оценке МЭА, цена Urals FOB Primorsk в период с 27 февраля по 10 марта выросла на $17,35 за баррель — до $58,29 за баррель . При этом дисконт к эталонной котировке «Североморский датированный» (NSD) остался практически неизменным .
По оценке МЭА, в настоящее время в море находится около 12,2 млн баррелей российской нефти, из которых примерно 3,6 млн баррелей — вблизи берегов Индии . Последняя 5 марта получила разрешение от США закупать сырье из РФ в течение следующих 30 дней . Еще 46,5 млн баррелей российской нефти находятся в транзите с неизвестным пунктом назначения .
Новые рынки: Бразилия удваивает закупки дизеля
На фоне проблем с традиционными покупателями российские производители нефтепродуктов совершили настоящий прорыв на латиноамериканском направлении. Согласно обзору Центра ценовых индексов (ЦЦИ), Россия в феврале вдвое нарастила экспорт дизельного топлива в Бразилию — до 680 тыс. тонн . В годовом выражении показатель вырос на 68%.
Увеличение объемов в ЦЦИ связывают с переориентацией поставок нефтепродуктов из США на рынок ЕС после запрета на импорт продукции из российской нефти. В феврале импорт дизтоплива в Бразилию из США снизился до 100 тыс. тонн — минимального уровня с августа 2024 года .
Директор ЦЦИ Роман Соколов отмечает, что первые сигналы о росте поставок российских нефтепродуктов в Латинскую Америку появились еще в конце ноября 2025 года — фрахтовые индексы на этом направлении выросли на 20%. Второй скачок произошел в конце января 2026 года, подтвердив устойчивый интерес к маршруту .
Руководитель направления товарных рынков УК «Альфа-Капитал» Андрей Еремин связывает увеличение поставок российского дизеля в Бразилию с глобальной перестройкой логистики на фоне санкций. Основным потребителем топлива в стране является агросектор. После ухода с европейского рынка Россия предложила Латинской Америке конкурентные цены и приемлемое качество .
Тайвань уходит, Африка приходит
Опасаясь санкций, крупнейший импортер российской нафты Тайвань второй месяц не проводит прямых закупок сырья, используемого в нефтехимии и как компонент при производстве бензина .
Часть этих партий РФ перенаправила в Африку — в частности, в Тунис, Сенегал и Того, а также в Сингапур и Малайзию . Советник управляющего фонда «Индустриальный код» Максим Шапошников считает, что появление принципиально новых крупных покупателей российских нефтепродуктов маловероятно. Однако на фоне дефицита топлива в Европе интерес к отдельным партиям могут проявить некоторые африканские страны .
Американское послабление: 19 млн баррелей получают свободу
Доходы российских производителей нефтепродуктов могут увеличиться вследствие решения США смягчить санкции в условиях перебоев с поставками из-за кризиса на Ближнем Востоке. Управление по контролю за иностранными активами Минфина США (OFAC) выдало лицензию, позволяющую до 11 апреля покупать российскую нефть и нефтепродукты, загруженные на танкеры до 12 марта .
По оценкам Bloomberg, под действие лицензии могут подпадать около 19 млн баррелей нефти и 310 тыс. тонн нефтепродуктов примерно на 30 танкерах . Среди нефтепродуктов преобладают нафта и дизельное топливо, цены на которые резко выросли после блокировки Ормузского пролива.
Открытие возможности сбыта поможет производителям нефтепродуктов, которые в последний год столкнулись с финансовыми потерями. По данным Росстата, в 2025 году сальдированная прибыль производителей нефтепродуктов снизилась на 16% — до 2,26 трлн рублей .
Экспортная альтернатива оживает
Цена экспортной альтернативы для производителей дизтоплива — основного для РФ экспортного нефтепродукта — в феврале увеличилась до 58,5 тыс. руб. за тонну . В марте она может превысить 70 тыс. руб., что приведет к росту субсидий по демпферу — правда, в статистике Минфина это будет заметно только по итогам апреля 2026 года .
Для сравнения: в декабре 2025 года цена экспортной альтернативы падала до 55 тыс. руб. за тонну против 84,4 тыс. руб. в декабре 2024 года .
ЦБ снижает прогнозы
На фоне происходящего Банк России в середине февраля кардинально пересмотрел свои прогнозы. Экспорт товаров из России в 2026 году составит $399 млрд — впервые с пандемийного 2020 года показатель опустится ниже $400 млрд .
Прогноз по цене нефти на 2026 год ЦБ снизил сразу на $10 — до $45 за баррель . Предыдущий прогноз предполагал $56 за баррель. По данным Федеральной таможенной службы, на минеральные продукты (главным образом нефть, нефтепродукты, газ, уголь) в 2025 году приходилось 54% российского экспорта товаров .
Глава ЦБ Эльвира Набиуллина пояснила, что в прошлом году предложение нефти росло опережающими темпами, и в результате мировой рынок перешел к профициту — это оказывает давление на цены российских экспортеров. Ситуация «дополнительно осложняется» санкционными ограничениями .
