Январь 2026 года стал для российского нефтегазового рынка месяцем жесточайших контрастов. Доходы бюджета от отрасли рухнули на 50%, добыча провалилась ниже квот ОПЕК+, а экспортная выручка сократилась на 4,6 млрд долларов в годовом выражении. При этом производство СПГ взлетело до исторического рекорда, биржевая торговля газом била все мыслимые максимумы, а ненефтегазовые доходы бюджета неожиданно пошли в рост. В этом материале на основе данных Минфина, ОПЕК, МЭА и Росстата разбираемся, как нефтегазовый рынок России проходил точку бифуркации в первом месяце 2026 года.
Бюджетный шок: минус 50% за месяц
Главной новостью января стали данные Минфина о нефтегазовых доходах. По предварительной оценке, опубликованной 6 февраля, доходы федерального бюджета от нефтегазового сектора составили всего 393 млрд рублей . Это на 50,2% меньше, чем в январе 2025 года, когда было собрано 789 млрд рублей .
Для понимания масштаба катастрофы: базовый размер нефтегазовых доходов на январь был установлен на уровне 576 млрд рублей. Недопоступление составило 183 млрд рублей . В результате в соответствии с «бюджетным правилом» средства Фонда национального благосостояния были направлены на покрытие дефицита .
Общие доходы бюджета в январе составили 2 362 млрд рублей — падение на 11,6% к прошлому году . Расходы при этом снизились незначительно (4 080 млрд рублей, -1,4%), а дефицит достиг 1 718 млрд рублей — на 252 млрд выше уровня января 2025-го .
Примечательно, что на фоне нефтегазового провала ненефтегазовые доходы показали уверенный рост: +4,5% до 1 969 млрд рублей . Особенно впечатляет динамика НДС: поступления выросли на 18,5% до 1 130 млрд рублей, что отражает повышенный уровень поступлений в первый месяц квартала и говорит об устойчивости внутренней экономики .
Добыча: ниже плана на 328 тысяч баррелей
Физические показатели добычи в январе оказались под давлением обязательств ОПЕК+. Согласно отчету организации, Россия сократила добычу нефти к декабрю 2025 года на 58 тыс. баррелей в сутки — до 9,246 млн б/с .
При этом плановый показатель с учетом всех добровольных ограничений составлял 9,574 млн б/с . Компенсировать сверхдобычу в январе от России не требовалось, тем не менее фактические объемы оказались ниже графика на 328 тыс. б/с .
Напомним, что с апреля 2025 года Россия, согласно плану ОПЕК+, приступила к росту добычи, и этот показатель ежемесячно постепенно увеличивался. В начале ноября 2025 года восемь ведущих стран ОПЕК+ согласовали на первый квартал 2026 года решение приостановить дальнейшее увеличение добычи в связи с сезонностью. Квота РФ на добычу нефти на этот период составляет 9,574 млн б/с .
В целом страны ОПЕК+, участвующие в сделке (без учета освобожденных от обязательств Ливии, Ирана и Венесуэлы), в январе добывали 37,185 млн б/с. С учетом добровольных сокращений и утвержденных графиков компенсаций план на месяц составлял 37,829 млн б/с. Таким образом, отставание от целевых уровней достигло 644 тыс. б/с .
Экспорт: деньги и объемы в разнонаправленном движении
Данные Международного энергетического агентства (МЭА) рисуют сложную картину экспортных потоков. Суммарный доход России от экспорта нефти и нефтепродуктов в январе составил 11,11 млрд долларов . Это на 130 млн долларов больше, чем в декабре, но на 4,6 млрд меньше, чем годом ранее .
Экспорт нефти и нефтепродуктов в физическом выражении снизился незначительно, всего на 90 тыс. баррелей в сутки — до 7,5 млн б/с, однако это на 150 тыс. б/с больше в годовом исчислении . Большая часть снижения пришлась на Черное море.
При этом внутри этой статистики скрывается важный нюанс:
- Экспорт сырой нефти уменьшился на 350 тыс. б/с, до 4,67 млн б/с, но был на 120 тыс. б/с больше, чем годом ранее .
- Продажа нефтепродуктов увеличилась на 260 тыс. б/с к декабрю и практически соответствовала показателю января 2025 года .
Увеличение числа судов, отправляющихся в неизвестном направлении, и рост запасов российской нефти на воде на 49 млн барр. с ноября 2025 года указывают на сокращение числа желающих приобрести сырье из РФ .
Ценовой фактор: Urals подрос, но проблемы остались
В январе рост цен как на нефть, так и на нефтепродукты способствовал увеличению выручки. Цены на Urals Primorsk выросли на 2,47 доллара за баррель — до 40,06 доллара, в то время как цены на вакуумный газойль и дизельное топливо прибавили 2,56 и 3,68 доллара соответственно . Эти доходы увеличили выручку от продажи нефтепродуктов на 330 млн долларов, компенсировав снижение поступлений от продажи нефти в 210 млн долларов .
По состоянию на 2 февраля, в соответствии с новым механизмом ЕС, предельная цена на российскую нефть была снижена до 44,1 доллара за баррель .
На глобальном нефтяном рынке в январе наблюдался заметный рост цен. Несмотря на то, что рынок находился под давлением избыточного предложения, к началу февраля растущая вероятность удара США по Ирану и ответные шаги (перекрытие Ормузского пролива) локально поддерживали нефтяные котировки. Спотовые цены на нефть сорта Brent в течение января выросли с отметок вблизи 60 до значений выше 70 долларов за баррель .
География экспорта: Индия уходит, Китай приходит
На ситуацию с поставками российской нефти за рубеж все большее влияние оказывает санкционное давление западных стран. После резкого ужесточения ограничений во второй половине октября 2025 года основные покупатели отечественного сырья стали постепенно диверсифицировать географию импорта .
Индия в январе импортировала на 100 тыс. б/с меньше российской нефти, снизив объемы до 1,1 млн б/с — это самый низкий показатель с ноября 2022 года . После заключения торговой сделки с США Нью-Дели начал наращивать закупки сырья из Северной и Южной Америки, а также из Африки и с Ближнего Востока . Индийский НПЗ в Джамнагаре прекратил импорт сырья из РФ в середине декабря, стремясь соответствовать новым требованиям ЕС, учитывая, что в прошлом году на Европу приходилось 40% экспорта его продукции .
Китай, напротив, увеличил импорт сырья из РФ морским путем на 290 тыс. б/с, до 1,7 млн б/с . Покупка Urals КНР выросла на 250 тыс. б/с — до 500 тыс. б/с, что стало самым высоким показателем за всю историю для этого сорта . Среди нетто-импортеров с достаточно сложными системами переработки, способными перерабатывать Urals за пределами ОЭСР, Китай остается основным кандидатом на получение дополнительных поставок из России .
Европа также изменила структуру импорта. С 21 января страны Евросоюза должны более тщательно проверять происхождение поставляемой продукции. В результате зависимость ЕС и Великобритании от морских поставок молекул российского происхождения снизилась до 1,6%. При этом импорт средних дистиллятов в ЕС из США увеличился на 180 тыс. б/с — до 550 тыс. б/с .
СПГ-рекорд: 3,3 млн тонн за месяц
На фоне проблем в нефтяном секторе газовая отрасль преподнесла сюрприз. Россия в январе 2026 года произвела 3,3 млн тонн сжиженного природного газа (СПГ), что стало абсолютным рекордом для одного месяца . Это на 8,3% больше января 2025 года и на 9% выше, чем в декабре 2025 года .
Предыдущий максимум, согласно данным Росстата, наблюдался в декабре 2024 года .
Рекорд производства был достигнут на фоне рекордного экспорта в Европу. Поставки российского СПГ в Евросоюз в январе достигли исторического максимума в 2,276 млрд куб. мна фоне введения полного запрета российского газа в ЕС с 2027 года .
В России сейчас действуют два крупнотоннажных СПГ-проекта — «Ямал СПГ» и «Сахалин-2». Еще один проект — «Арктик СПГ-2» (первая линия) — пока не был официально запущен, но сообщалось об экспорте с него отдельных партий в Китай. Также в России действуют два среднетоннажных СПГ-завода на Балтике — «Газпром СПГ Портовая» и «Криогаз-Высоцк», которые были внесены в санкционный лист Минфина США .
Мировой газ: биржевое безумие
Январский газовый ажиотаж подтверждается и глобальной статистикой. Intercontinental Exchange Inc. (ICE) сообщила о рекордных объемах торгов в январе 2026 года. Общий среднедневной объем увеличился на 23% в годовом исчислении, а открытый интерес вырос на 18% до рекордных 114,4 млн лотов .
Энергетические рынки продемонстрировали значительный рост: общий среднедневной объем торгов энергоносителями увеличился на 27% в годовом исчислении .
Торговля природным газом показала особенно сильные результаты:
- Общий среднедневной объем торгов природным газом увеличился на 46% в годовом исчислении .
- Среднедневной объем торгов газом TTF более чем удвоился — рост на 102% .
- Среднедневной объем торгов азиатским газом вырос на 137% .
Объемы торгов нефтью также выросли: общий среднедневной объем увеличился на 14%, а торговля нефтью Brent — на 24% . Компания установила рекорды по торговле нефтяными опционами на уровне 527 000 лотов и опционами Brent на уровне 459 000 лотов .
Демпфер: 16,9 млрд в карман нефтяникам
Выплаты из российского бюджета нефтяным компаниям по топливному демпферу в январе 2026 года составили 16,9 млрд рублей . В соответствии с налоговым законодательством расчеты по демпферу осуществляются за предшествующий месяц, то есть в январе выплаты исполнены за декабрь .
Для сравнения: в декабре аналогичная сумма (за ноябрь) составила 57,8 млрд рублей .
Отраслевые аналитики ожидали, что демпфер за декабрь уйдет в отрицательную зону, то есть нефтяники должны были направить средства в казну, а не получить компенсацию. По их оценкам, суммарные выплаты должны были составить около 12 млрд рублей .
Причина — изменение рыночной и экономической конъюнктуры: произошло падение цен на нефтепродукты на внешних рынках (чем ниже цены на топливо на внешних рынках, тем ниже демпфер), а также вырос дисконт цены российской нефти Urals относительно марки Brent (чем больше дисконт, тем ниже демпфер) .
В ноябре-декабре из-за санкционных ограничений, по данным Argus, дисконт сильно увеличился, до уровней свыше 20-26 долларов за баррель, что снижает экспортный нетбэк и, как следствие, выплаты демпфера . По итогам января скидки на Urals выросла почти до 27-29 долларов за баррель .
В связи с этим нефтяные компании предложили ограничить расчетную скидку до 10-15 долларов за баррель, но Минфин пока выступает против корректировки формулы, поскольку речь идет о выпадающих доходах бюджета .
