Нефтегазовые поступления в федеральный бюджет России в июне 2025 года упали до самого низкого уровня с января 2023 года. Согласно данным Минфина, доходы от углеводородов составили всего 494,8 млрд рублей — это на 33,7% меньше, чем в июне прошлого года, и на 3,5% ниже показателей мая .
Цифры падения
Июньский провал стал продолжением негативного тренда, который набирает силу с начала года. За первое полугодие нефтегазовые доходы сократились на 17% по сравнению с аналогичным периодом 2024 года и составили 4,73 трлн рублей .
Особенно тревожная динамика наблюдается в сборе налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ). В июне поступления по этой статье рухнули до 609 млрд рублей против 647 млрд в мае . Для сравнения: еще в январе НДПИ принес бюджету 1,049 трлн рублей .
Разрез по компонентам выглядит следующим образом:
- НДПИ на нефть — 506,1 млрд рублей (май: 532,5 млрд)
- НДПИ на газ — 58,4 млрд рублей (май: 68,0 млрд)
- НДПИ на газовый конденсат — 44,9 млрд рублей (май: 46,7 млрд)
- Экспортная пошлина — 20,7 млрд рублей
Три причины обвала
Аналитики выделяют три ключевых фактора, которые привели к столь драматичному падению доходов.
Первое — цены на нефть. Средняя цена российской Urals в мае (именно она формирует базу для июньских налогов) опустилась до $52,08 за баррель — это самый низкий уровень с марта 2023 года . Для сравнения: год назад Urals торговалась выше $65. Мировая Brent в июне держалась на уровне $71,45 за баррель, что на 13,5% ниже прошлогодних показателей .
Второе — укрепление рубля. Курс национальной валюты, вопреки ожиданиям многих экспертов, оставался крепким. Это означает, что каждый экспортированный баррель приносит бюджету меньше рублей. Если во втором полугодии 2024 года рублевая цена барреля достигала 6200-6300 рублей, то сейчас балансирует около 4400 рублей — падение почти на треть .
Третье — сокращение экспорта газа. НДПИ на газ рухнул более чем в 2,5 раза по сравнению с январем (с 143 млрд до 58 млрд рублей в апреле, с незначительным восстановлением в июне) . Это прямое следствие потери европейского рынка и недостаточных объемов поставок в Китай.
Демпфер больше не спасает
Механизм топливного демпфера, который последние годы позволял сглаживать ценовые колебания, в нынешней ситуации работает против бюджета. Выплаты нефтяным компаниям по демпферу в июне составили 34,5 млрд рублей — и это при том, что еще в январе они достигали 156,4 млрд .
Сокращение выплат связано со снижением цен и доходов: если отклонение внутренних цен от экспортных не превышает установленные пороги (10% для бензина и 20% для дизеля), бюджет имеет право уменьшать компенсации . Однако экономия на демпфере не компенсирует катастрофического падения сборов НДПИ — во II квартале они рухнули к аналогичному периоду 2024 года сразу на триллион рублей .
Реакция Минфина: продаем валюту
В ответ на недополучение доходов Минфин объявил о переходе к продаже иностранной валюты и золота на внутреннем рынке. Совокупный объем средств, направляемых на эти операции, составил 18,77 млрд рублей. Ежедневные продажи в период с 7 июля по 6 августа запланированы в объеме 0,82 млрд рублей .
Ранее, по итогам мая, Минфин, напротив, покупал валюту — тогда недополученные доходы оценивались в 40,3 млрд рублей, и корректировка в 68,6 млрд позволила проводить покупки на 28,3 млрд . Смена вектора операций наглядно демонстрирует ухудшение ситуации.
Как бюджет будет выживать
Изначально Минфин планировал получить от нефтегазового сектора в 2025 году 10,94 трлн рублей. Теперь прогноз пересмотрен в сторону понижения — до 8,32 трлн рублей . Это на 24% меньше первоначальных ожиданий.
Для сравнения: в 2024 году нефтегазовые доходы составили 11,13 трлн рублей . Таким образом, падение по итогам года может достичь 25-30%.
Эксперты, опрошенные «Известиями», не склонны драматизировать ситуацию, но признают: бюджету придется непросто .
Старший директор по корпоративным рейтингам «Эксперт РА» Филипп Мурадян отмечает, что ситуация может частично выправиться во втором полугодии за счет ослабления рубля: «Этому будет способствовать смягчение денежно-кредитной политики Банка России. Цены на нефть, вероятно, останутся на текущих уровнях по причине прогнозируемого профицита на рынке. Обновленная версия параметров бюджета уже учитывает это ухудшение рыночной конъюнктуры» .
Аналитик ФГ «Финам» Николай Дудченко добавляет: «Наполнение бюджета составляет некоторые затруднения, которые трудно назвать по-настоящему критическими. В РФ продолжает действовать бюджетное правило: если цена опускается ниже цены отсечки, Минфин осуществляет расходование средств ФНБ. План по бюджетному дефициту расширен с 1,2 трлн рублей до 3,8 трлн рублей. Недобор нефтегазовых доходов может быть частично компенсирован ненефтегазовыми доходами» .
Последние действительно показывают рост: по итогам первых пяти месяцев они увеличились на 12,3% к тому же периоду прошлого года .
Цены и прогнозы
Июньская цена Brent ($71,45 за баррель) выглядит относительно стабильной, но аналитики предупреждают: ОПЕК+ практически каждый месяц повышает добычу примерно на 400 тыс. баррелей в день, некоторые страны (Казахстан, ОАЭ) не очень старательно соблюдают квоты, не исключена частичная отмена санкций против Ирана. Со стороны спроса тоже больших успехов не ожидается, особенно в свете тарифных войн .
Рассчитывать на мировые цены выше $70 до конца года не приходится, констатируют эксперты . А значит, и нефтегазовые доходы вряд ли вернутся к показателям 2024 года.
По оценкам авторов Telegram-канала Spydell_finance, нефтегазовые доходы в 2025 году сложатся на уровне 8,3-8,5 трлн рублей против 11,1 трлн в 2024-м и 8,8 трлн в 2023-м. «Только девальвация может спасти бюджет», — резюмируют они .
Контекст военных расходов
Падение нефтегазовых доходов происходит на фоне рекордного роста военных расходов. В 2025 году Россия увеличила бюджетные траты на национальную оборону на четверть — до 6,3% ВВП, что является самым высоким уровнем со времен холодной войны. Оборонные расходы составляют 32% всех федеральных бюджетных трат 2025 года .
Таким образом, каждый третий рубль, который должен был поступить в казну от нефтегазового сектора, оказывается под вопросом. Июньские цифры — яркое тому подтверждение.
Использованные источники
- Известия — Испытание нефтью: как обвал нефтегазовых доходов повлияет на бюджет
- Reuters — Russia’s oil and gas budget revenue falls by a third year-on-year in June
- Neftegaz.RU — Нефтегазовые доходы бюджета РФ в июне 2025 г. составили 494,8 млрд руб.
- Минфин России — Информационное сообщение о нефтегазовых доходах
