Главным экономическим итогом марта стал значительный рост нефтегазовых доходов федерального бюджета. Если в феврале они составляли около 940 млрд рублей, то в марте эта цифра достигла 1,308 трлн рублей, что почти на 40% выше предыдущего месяца .
Однако этот впечатляющий рост имел скорее календарно-налоговую природу, нежели был связан с конъюнктурой рынка. Основной вклад внес налог на дополнительный доход (НДД), который нефтяные компании уплачивают четыре раза в год. Отчисления по НДД за март составили 587,5 млрд рублей. При этом поступления от налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ), напротив, сократились до 803 млрд рублей по сравнению с почти 1,2 трлн рублей в феврале .
Интересно, что мартовские нефтегазовые доходы превысили установленный базовый уровень (983 млрд рублей), что позволило Минфину пополнить золотовалютные резервы. Дополнительные поступления от сектора ожидались и в апреле .
Атаки на НПЗ и кризис переработки
Самой резонансной темой марта стали атаки беспилотников на российские нефтеперерабатывающие заводы. По данным СМИ, в середине месяца украинские дроны атаковали не менее восьми российских НПЗ, четыре из которых частично или полностью приостановили работу .
Последствия не заставили себя ждать. Росстат зафиксировал резкое падение производства бензина. За неделю, закончившуюся 24 марта, выпуск бензина в стране упал на 7,4% , составив 754,6 тыс. тонн . В Минэнерго подтвердили, что в марте производство моторных топлив снизилось из-за внеплановых ремонтов на заводах .
Более детальную статистику привел «Коммерсантъ» со ссылкой на официальные данные: в последнюю неделю марта (с 25 по 31 число) производство бензина упало уже на 12% по сравнению со среднесуточным показателем февраля. Производство дизельного топлива за тот же период снизилось на 3,5% .
Согласно данным Росстата, в целом за март российская нефтепереработка снизила производство бензина на 7,9% по сравнению с мартом 2023 года, а дизельного топлива — на 5,7% .
Реакция властей: запрет экспорта и биржевые механизмы
Правительство отреагировало на ситуацию превентивными мерами. Уже с 1 марта был введен запрет на экспорт бензина, который продлится до 31 августа. Это решение должно было сохранить стабильную ситуацию на внутреннем рынке в период высокого спроса .
Кроме того, был увеличен норматив обязательных продаж дизельного топлива на бирже — с 12,5% до 16% от объема производства. В Минэнерго подчеркнули, что, несмотря на падение выпуска, внутренний рынок был полностью обеспечен за счет снижения экспорта, что позволило сохранить высокий уровень запасов. В министерстве также выразили уверенность, что производство в апреле компенсирует выпавшие мартовские объемы .
Добыча: стабильность вопреки всему
В отличие от переработки, сегмент добычи чувствовал себя увереннее. По оценкам Международного энергетического агентства (МЭА), добыча нефти в России в марте оставалась стабильной на уровне около 9,42 млн баррелей в сутки. Общий объем производства нефти, конденсата и ШФЛУ оценивался в 10,9 млн баррелей в сутки .
Экспортные потоки также демонстрировали позитивную динамику. В марте Россия увеличила экспорт нефти на 390 тыс. баррелей в сутки по сравнению с февралем, достигнув примерно 5,08 млн баррелей в сутки. Общий нефтяной экспорт (включая нефтепродукты) вырос на 200 тыс. баррелей в сутки, составив 7,84 млн баррелей в сутки .
Цены на российскую нефть также порадовали экспортеров. Благодаря сильному мировому рынку и устойчивому спросу, средняя цена на нефть из РФ выросла в марте на $1,8 за баррель. Дисконт Urals к Brent сокращался быстрее ожиданий, вернувшись к уровню $10 за баррель .
Газовый сектор: восстановление Газпрома
Газовая отрасль в марте также показала уверенный рост. Добыча газа в России за первый квартал 2024 года увеличилась на 9,4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, достигнув 196,9 млрд куб. м. В марте добыча выросла на 7,9% в годовом выражении, составив 65,4 млрд куб. м .
Ключевую роль в этом росте сыграло восстановление добычи «Газпромом». Компания наращивала производство на фоне увеличения экспорта газа в европейском направлении (хотя и с низкой базы прошлого года) и планового роста поставок в Китай по газопроводу «Сила Сибири» .
Аналитика и прогнозы: взгляд в будущее
Аналитики БКС в конце марта представили свою стратегию на второй квартал, в которой нефтегазовый сектор назывался одним из наиболее интересных для инвесторов. Специалисты повысили целевые цены акций нефтегазовых компаний в среднем на 15% , ожидая ослабления рубля .
Прогноз по нефти Brent на 2024-2025 годы оставался в районе $80 за баррель, а прогноз по Urals был повышен на $3, до $70 за баррель. Аналитики отмечали, что, хотя ОПЕ+ продолжает сокращать добычу, а внешние факторы создают проблемы для НПЗ, слабый рубль и сужение дисконта Urals обеспечивают высокую рентабельность отрасли .
В числе наиболее интересных бумаг сектора назывались акции «Роснефти» (целевая цена 840 руб.), «Татнефти» (1050 руб.) и «ЛУКОЙЛа» (10 300 руб.) .
В долгосрочной перспективе, по оценке главы Роснедр Евгения Петрова, озвученной в мартовском интервью, текущих рентабельных запасов нефти России хватит на 60 лет, а газа — более чем на 100 лет. При этом запасы сланцевой нефти оцениваются в колоссальные 34 млрд тонн извлекаемых ресурсов, что обеспечит страну сырьем «не на одно поколение» .
Мартовские итоги в цифрах
Для наглядности представим ключевые показатели марта 2024 года в сравнении:
| Показатель | Март 2024 | Изменение |
|---|---|---|
| Нефтегазовые доходы | 1,308 трлн руб. | +39,5% (к февралю) |
| Производство бензина | — | -7,9% (г/г) |
| Производство дизтоплива | — | -5,7% (г/г) |
| Добыча газа | 65,4 млрд куб. м | +7,9% (г/г) |
| Цена Urals | ~$70 за баррель | +$2,6 (к февралю)* |
| Экспорт нефти | 5,08 млн б/с | +8,3% (к февралю) |
* Оценка на основе аналитических данных
Таким образом, март 2024 года продемонстрировал удивительную устойчивость российского нефтегазового комплекса. Несмотря на серьезные удары по инфраструктуре переработки, отрасль смогла обеспечить внутренний рынок топливом и одновременно нарастить доходы бюджета. Сужение дисконта Urals и стабильные объемы добычи стали фундаментом для позитивных ожиданий инвесторов, тогда как восстановление работы НПЗ в апреле должно было стабилизировать ситуацию с производством нефтепродуктов. Российский нефтегаз в очередной раз доказал свою способность адаптироваться к самым сложным вызовам.
